【资讯】市场酝酿新预期A股红5月可期

市场酝酿新预期 A股红5月可期

经历了4月份的超预期利空后，上证指数月K线出现三连阴。展望5月份的市场环境，预计在新股发行(IPO)重启前后，市场将迎来政策利好。在市场酝酿新的预期下，蛇年以来连续走低的A股5月份或迎来变盘契机。这里，我们根据投资者关注度和与市场关联度，筛选了影响当前市场的新预期并作出点评。　　政策新预期：　　稳增长发力　　投资者关注度：　　与市场关联度：96%　　在4月25日召开的政治局会议上，“稳增长”政策的重要性被再度强化，结构性促内需将成为“稳增长”政策的发力点，而“防风险”政策范围不会扩大，市场之前负面预期将得到显著修正。部分券商认为，目前股指已接近箱体底部，预计大盘将因预期修正而震荡回升，建议在箱体底部加仓，看好低估值稳定增长的蓝筹股。中信证券更直接建议加仓。　　点评：中国统计局公布的2012年国内生产总值(GDP)增速为7.9%，今年一季度GDP为7.7%，低于市场的预期。在此背景下召开的中央政治局会议提出，着力释放内需潜力，大力发展绿色消费和服务消费。目前股市若能得到政策力挺，连续走低的A股5月或迎来变盘契机。　　从全球经济看，今年以来，海外主要股指表现抢眼，比如日经指数涨幅超过三成，这主要与日元贬值，全球量化宽松有关。美国今年GDP增长仅维持在2%左右，欧洲今年GDP增长率预估值从之前的1.1%大幅下调至0.4%，因此欧洲央行周三宣布降息25基点至0.5%。中国央行或已开始微调货币政策，更偏向于稳增长。　　监管新预期：　　关注机构、公司行为　　投资者关注度：　　与市场关联度：95%　　新任证监会主席肖钢作风低调中显出硬气，最近管理层主要有这样的动作：一是上调了股票基金的仓位下限，将股票型基金仓位下限从60%提高至80%；二是2000亿元人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度的审批工作近期将启动。　　点评：上述三条消息对当前信心不足的市场而言是大利好。第一，目前有13.5%的基金仓位在80%以下，这些仓位低于80%股票型基金将被迫加仓，而在市场资金供给有限的情况下，股票型基金仓位提高即意味着资金量增加。第二，近期有望新批2000亿元RQFII额度，预计可赶在IPO重启前放行，海外资金、社保养老金等中长期资金的引入也可有效提振市场活跃度。瑞士银行近期就是增持内地银行股，提振市场情绪。　　IPO新预期：　　重启是好买点　　投资者关注度：　　与市场关联度：90%　　IPO的消息将继续影响5月份的A股市场。IPO的开闸时间目前并没有时间表，不过机构对于IPO开闸后市场的走势却较为乐观，认为IPO开闸对市场产生冲击后，也是一个好的买点。　　从A股历史走势来看，自1990年上海证券交易所成立以来，迄今为止市场曾7次暂停IPO，6次重启IPO。这6次重启IPO首日的股指表现都比较平稳，上证指数涨跌幅基本维持在1%以内，而且IPO重启后一个月内股指上涨概率居然达到八成以上，也就是说，大盘在IPO重启后的一段时间内股市上涨的居多。　　点评： IPO重启前市场早就开始消化利空的预期，等真出来的时候，大家反倒觉得没什么利空了，自然就引发一波买入上涨行情。但要出现更大的上涨行情，则取决于IPO重启前后持续有很多新的利好政策来支持这个市场，也就是说，新股发行改革等利好，反而使整个市场预期发生逆转。　　业绩新预期：　　“零增长”是拐点　　投资者关注度：　　与市场关联度：85%　　A股市场2469家上市公司年报披露完毕。A股上市公司在去年累计实现了2万亿元的净利润，平均每家上市公司在经济不景气的2012年可获得8.42亿元的净利润。这一数据比2011年的8.35亿元仅微涨了0.8%，被业内称为“零增长”，这也是继2008年负增长后的同比最低增速。剔除金融股后，上市公司利润出现负增长。　　A股上市公司在2012年的净资产收益率进一步回落至6.42%，较2011年的9.8%进一步下滑，并创下自2006年以来的新低。统计显示，从2006年至2010年，A股的净资产收益率全部超过10%。其中，2007年最高时一度达到17%，而2011年A股的净资产收益率再次跌破10%。不过，2005年A股的净资产收益率触底后，2006年开始实现反弹，并在2007年迎来A股最大的牛市。　　点评：较为乐观的机构认为，5月份乃至二季度大盘有望反弹。外资投行开始看多A股。高盛表示，当前中国股市出现了很有意思的入场时机。中国上市公司可能正处于企业盈利和估值周期的谷底，估值吸引力凸显。在2012年上市公司年报和今年一季度数据发布后，瑞银再次发布策略报告称，预计中国股市将在二季度经济探底回升的带动下，走出“二次探底”回升的双底走势。　　红5月新预期：　　技术上构筑双底　　投资者关注度：　　与市场关联度：85%　　过去12年里，5月份的涨跌概率几乎是涨跌各半。值得注意的是，自2010年以来，沪指连续3年5月份均现下跌，这是此前从未有过的情况。换句话说，5月份的上涨和下跌的连续年份数，历史上都没有出现过连续3次的。因此，从概率来看，今年5月份上涨的可能性较大。　　4月份是超预期利空集中爆发期，禽流感、四川芦山地震、黄金暴跌、外资做空中国、银行理财及债券市场彻查等。这些消息对A股形成轮番轰炸，砸出了4月份新低2165点，具有较强的参考意义。从日K线图形来看，沪指2165点是目前关键点位，如果这一点位被有效打穿，那么市场或将出现新一轮下跌；如果能守住，则将绝地反击，有望构筑双底走势。这种走势在5月头两个交易日基本上得到印证。　　点评：从技术上看，沪指明显受压于30日均线，在此之前，指数多次出现上攻触碰至30日均线即下跌的局面，说明这一均线阻力强大。因此，后市大盘要有转机，则需要放量突破站上30日均线。从主力利用五一假期第一周只有两个交易日从而制造周地量来看，这次反弹值得期待。

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