2013年人民币难改升值预期或将升值23

2013年人民币难改升值预期 或将升值2%~3%

2012年，人民币汇率总体呈现小幅上升态势，中间短期有所下降。原因是中国经济增速加快，并呈现贸易顺差。展望2013年，人民币总体将继续振荡升值，理由在于，中国经济有望触底反弹，有质量的增长因素将大幅增加。　　2012年，人民币对美元走出了一条震荡上行路线。2013年，人民币汇率又将呈现出怎样的走势？其制约因素又有哪些？　　接受国际商报记者采访的专家预测，2013年人民币汇率将延续震荡上升态势，预计升值2%~3%。而国内外差异化的经济政策，将会进一步影响人民币汇率走向。　　或将升值2%~3%　　人民币在上升通道中走过了2012年。特别是8月以来，人民币强劲走高。11月，人民币对美元即期汇率在22个交易日内更是有20天触及涨停，连创新高。　　中国人民银行研究局国际研究处副处长梁猛在接受国际商报记者采访时表示：“2012年，人民币汇率呈现有涨有跌走势，总体平衡。从主要货币来看，人民币对美元微涨(振幅较小)，对欧元微跌(振幅较大)，但人民币对美元和欧元的走势相背离。8月份人民币对美元出现一年中的最低值，同时对欧元出现最高值。”　　中央财经大学银行研究中心主任郭田勇在接受国际商报记者采访时表示，2012年人民币汇率总体小幅上升，中间短期有所下降。原因是中国经济增速加快，并呈现贸易顺差。　　梁猛预测，2013年人民币总体将继续振荡升值。理由是：“随着中国经济触底，2013年经济增长将保持稳定，相对发达国家，中国经济在增长中，有质量的增长因素将大幅增加。”　　郭田勇也持相同看法，并预计2013年人民币汇率将整体小幅升值，增幅为2%~3%。　　中国银行国际金融研究所分析师也撰文指出，2013年，人民币仍然会升值，但幅度有限。其理由主要在于三个方面。第一，就利差而言，国内由于通胀压力仍存，2013年的货币政策依然以稳健为主，放松空间有限。美联储QE3和欧洲央行“直接货币交易计划”(OMT)意味着2013年外围国家的市场利率仍将维持在极低的水平，因此全年国内外利差呈收窄趋势的可能性较小，人民币存在升值的基础。　　第二，尽管经济增速有所下降，市场对2013年中国经济增长的判断大体维持在8%左右，但与欧美日等发达国家年均增长1%~2%相比，我国的经济增速仍维持高位。与此同时，我国积极拓宽与东南亚以及新兴市场的贸易往来，力图消除对欧美市场的过度依赖。　　自2007年以来，我国对东盟出口的占比累计上升了2个百分点，目前占比9%。同期，印度、巴西、俄罗斯等国对我国的进口需求也表现出了明显的增加趋势，该三国共占我国出口总额的6.5%。较高的经济增长和日益多元化的贸易格局依然可以起到支撑人民币汇率的作用。　　第三，近年来，我国贸易顺差占GDP的比重不断降低，从2007年的超过10%下降到2011年的2.7%，今年保持在3%左右的水平，这预示着我国贸易顺差大幅增长的时代可能一去不复返，降低了市场对人民币大幅升值的预期。　　国内外经济政策影响汇率走势　　中金公司近期发布的《宏观经济报告》称，2013年，我国宏观政策将呈现“宽财政、稳货币”，而欧美则是“紧财政、宽货币”。　　该报告预计，2013年我国经济增长温和反弹并伴随结构调整压力加大，将从2012年的7.7%上升至8.1%。而在欧美，高悬的政府债务使得财政紧缩在所难免，对总需求的刺激更加依赖宽松的货币政策，预计美联储量化宽松政策将贯穿2013年全年，欧洲央行则会落实OMT.　　报告称，中外不同的政策组合都将给资金流动、汇率及国内货币环境带来影响。欧美的“宽货币”组合将导致资本流入包括中国在内的新兴市场，而欧美的“紧财政”则进一步抑制其国内的货币需求和利率水平，加剧资本外流压力。我国的“宽财政、稳货币”使得国内利率处在相对较高的水平，加剧了追逐利差的资金流入压力。在这样的全球政策格局下，预计我国短期的资金流入压力将较2012年上半年有所增加，但2013年也不大可能回到过去那种外汇占款大幅增加的状态。　　那么，2013年会不会出现人民币对美元汇率大幅升值的情况？报告认为，这取决于宏观政策当局对内外需平衡的考量。预计在外需疲弱的情况下，相关机构对汇率升值的容忍度不会很大，央行可能会借此加大人民币的汇率弹性。同时，我国的货物贸易顺差占GDP比重已经降至2%左右，且这一比例在继续降低，显示人民币汇率已接近均衡水平，升值空间有限。　　中国银行国际金融研究所分析师李建军强调，对于人民币来讲，2013年最值得警惕的是可能爆发的汇率战。最近日本央行宣布了新一轮的扩大资产购买计划。其目的是通过日元大幅贬值，带动日本企业出口和日本经济的复苏。其结果必然是令刚刚脱离危机阴霾的欧美各国承受货币升值的压力和潜在衰退的风险。这些国家不可能对日元贬值长期袖手旁观。后果可能是，欧洲央行将再次下调基准利率，甚至将扩大债券购买计划。美国也会再次启动印钞机。如果真的如此，那么中国也必然需要非常规的干预手段，毕竟汇率仍是重要的金融主权。

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